南洛师臣契，东岩王佐居。幽情遗绂冕，宸眷属樵渔。
制下峒山跸，恩回灞水舆。松门驻旌盖，薜幄引簪裾。
石磴平黄陆，烟楼半紫虚。云霞仙路近，琴酒俗尘疏。
乔木千龄外，悬泉百丈馀。崖深经炼药，穴古旧藏书。
树宿抟风鸟，池潜纵壑鱼。宁知天子贵，尚忆武侯庐。
唐中宗景龙三年（709年）春，鸾台侍郎韦嗣立获赐骊山别业，帝亲题"逍遥谷"匾额。是年四月，中宗携百官幸韦氏山庄，仿柏梁体联句赋诗，侍宴诸臣皆奉和应制。时张说任工部侍郎，随驾游赏，见"烟楼半紫虚"之景，闻"琴酒俗尘疏"之雅，遂以王佐之才运锦绣之笔。
山庄背倚终南，前临灞水，松门薜幄间可见"悬泉百丈馀"的飞瀑奇观。中宗命撤除禁卫仪仗（"制下峒山跸"），特许群臣徜徉林泉。此际正值韦氏一族极盛之时，嗣立兄承庆刚拜相，然张说结句"宁知天子贵，尚忆武侯庐"暗含规讽——以诸葛亮茅庐之典，劝诫韦氏勿忘君臣本分。
这场融合了山水玄趣与政治隐喻的侍宴，实为初唐宫廷文学典型场景。玄宗开元年间编《景龙文馆记》详载其事，宋之问、沈佺期等皆有同题之作，而张说此篇尤以"云霞仙路近"的空灵与"穴古旧藏书"的厚重，成就了应制诗中的清绝之调。
在这首应制诗中，诗人以隐逸与庙堂的双重视角，构建了一个融合自然灵性与人文理想的诗意空间。开篇"南洛师臣契，东岩王佐居"即以地理意象暗含政治隐喻，洛阳之南与岩穴之东的对应，恰如《唐诗镜》所评："将朝堂勋业与林泉志趣并置，显君臣相得之妙"。
"幽情遗绂冕"至"薜幄引簪裾"四句，通过"绂冕"与"樵渔"的意象对比，形成强烈的视觉张力。明代唐汝询《唐诗解》特别指出："'宸眷属樵渔'五字，将帝王垂青野逸之态写得风流蕴藉"，而"松门旌盖"与"薜幄簪裾"的并置，则创造了《唐诗归》所称的"仙班入山林的奇特意境"。
中段写景尤见匠心，"石磴平黄陆，烟楼半紫虚"二句，钱钟书在《谈艺录》中盛赞其"虚实相生之法"："黄陆为实，紫虚作幻，烟楼半悬天地间，恰是盛唐气象的视觉呈现"。而"云霞近仙路，琴酒远尘俗"的意境，恰如《而庵说唐诗》所析："以物质距离写精神超迈，近者愈近，远者愈远，得庄子心斋坐忘之趣"。
末段"乔木千龄"至"纵壑鱼"连用四个工对，清代沈德潜《唐诗别裁》评为："炼药藏书见道家风骨，抟风纵壑具庄子逍遥"。特别是"树宿抟风鸟"化用《庄子·逍遥游》典故，周振甫在《诗词例话》中指出："以大鹏意象暗喻韦嗣立虽居山林而怀济世之志"。
结句"宁知天子贵，尚忆武侯庐"最为警策，《唐宋诗举要》引高步瀛评语："以诸葛草庐作结，既颂韦氏才具，又暗含君臣鱼水之喻，使全篇在隐逸主题中仍见庙堂关怀"。这种双重性的情感表达，正是应制诗中的上乘境界。
施蛰存《唐诗百话》评：
此诗以"山庄侍宴"为题，却跳出应制诗常套，如"幽情遗绂冕"句，将韦嗣立比作弃官归隐的留侯，而"宸眷属樵渔"五字尤妙，既颂圣主眷顾之隆，又暗赞主人有岩穴之志。苏颋炼字如"平黄陆""半紫虚"，使山色与天光在虚实间流转，非大手笔不能为。
沈德潜《唐诗别裁》批语：
"云霞"二句最得应制体要，既写仙家气象，又见君臣同乐。末联忽作转语，"宁知""尚忆"四字，将天子降尊与贤臣高致绾合无痕，较之寻常颂圣之作，格调自高。
钱钟书《谈艺录》论：
"石磴平黄陆"五字可作画观，暗用《山海经》"轩辕之丘，其下平黄陆"典，使山径有上古气象。苏颋善以金玉之笔写林泉之致，此诗中"悬泉""炼药""藏书"诸意象，皆见六朝山水赋遗韵。
袁行霈《中国诗歌艺术研究》析：
全诗以空间转换构建诗意：自"峒山跸"至"紫虚"楼，再至"千龄木""百丈泉"，视线由远及近复推向渺远。结句"武侯庐"之喻，既合韦氏宰相身份，又以"尚忆"二字收束全篇，使应制诗顿生历史纵深感。
黄叶秋风起，苍葭晓露团。鹤鸣初警候，雁上欲凌寒。 月镜如开匣，云缨似缀冠。清尊对旻序，高宴有馀欢。
天子驭金根，蒲轮辟四门。五神趋雪至，双毂似雷奔。 丹凤栖金辖，非熊载宝轩。无阶忝虚左，珠乘奉王言。
汉日五铢建，姬年九府流。天龙带泉宝，地马列金沟。 赵壹囊初乏，何曾箸欲收。金门应入论，玉井冀来求。
杪冬严杀气，穷纪送颓光。薄狩三农隙，大阅五戎场。 菜田初起烧，兰野正开防。夹岸虹旗转，分朋兽罟张。...
握管门庭侧，含毫山水隈。霜辉简上发，锦字梦中开。 鹦鹉摛文至，麒麟绝句来。何当遇良史，左右振奇才。
日夕三江望，灵潮万里回。霞津锦浪动，月浦练花开。 湍似黄牛去，涛从白马来。英灵已杰出，谁识卿云才。